Aumento en la Solicitud de Datos a Administradoras de Fondos de Pensiones

El regulador ha incrementado notablemente las solicitudes de información a las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), desbordando su capacidad de respuesta. Este panorama se produce en medio del diseño de nuevas normativas que pretenden limitar el uso de instrumentos derivados.

Demanda de Valorizaciones de Posiciones Financieras

Las autoridades están exigiendo a las AFP que soliciten valorizaciones de sus posiciones a las contrapartes financieras, tanto nacionales como internacionales. Aunque las AFP ya proporcionan sus propias estimaciones, la presión regulatoria continúa creciendo.

Impacto de los Derivados en el Rendimiento de los Fondos de Pensiones

Las AFP en Chile, que manejan activos por valor de aproximadamente US$235.000 millones, han usado derivados de tasas de interés para maximizar sus retornos. En los últimos tres años, su exposición a estos instrumentos se ha multiplicado más de 100 veces, alcanzando posiciones nocionales superiores a US$500.000 millones.

Esta estrategia ha permitido obtener un rendimiento acumulado de 8,7% en el fondo más conservador, conocido como fondo E, siendo este el mejor desempeño desde 2017.

Preocupaciones por Nuevas Regulaciones

La posibilidad de nuevas restricciones genera inquietud entre las AFP, ya que esto podría forzarlas a cerrar algunas posiciones, impactando directamente sus retornos. A pesar de las solicitudes, la Superintendencia ha mantenido la incertidumbre sobre el contenido y el calendario de la regulación en proceso.

Alerta del Banco Central

El banco central ha emitido advertencias sobre el aumento de la exposición de las AFP a los rendimientos de largo plazo. En un reciente informe de estabilidad financiera, la entidad destacó que un escenario de tensiones severas podría generar exigencias de liquidez y tensiones financieras adicionales, lo que afectaría a los fondos de pensión.