Con un entusiasmo notable, los grandes líderes empresariales están impulsando una oleada de fusiones y adquisiciones. De hecho, en diez ocasiones este año, el inicio de la semana laboral trajo consigo la noticia de una transacción colosal, una evidencia del ambiente favorable propiciado por ganancias históricas y una política regulatoria más comprensiva.

Las Operaciones que Marcan el Ritmo del Mercado

La fusión entre Union Pacific y Norfolk Southern por 85.000 millones de dólares es la más significativa desde 2019, cuando United Technologies adquirió Raytheon por 90.000 millones. Mientras tanto, Samsung Electronics establece una nueva unidad de fusiones y adquisiciones con un colosal fondo de 74.000 millones para mantenerse competitiva en la era de la inteligencia artificial.

Un Aumento Sin Precedentes en la Valoración de Fusiones

De acuerdo con LSEG, para fines de este año se han registrado 32 megafusiones corporativas alcanzando un valor total de 700.000 millones de dólares. Este cifra es la más alta desde la reactivación económica tras la pandemia, mostrando un crecimiento en el número y en el valor de las operaciones. Entre enero y noviembre, se contabilizaron 63 transacciones superiores a los 10.000 millones, una cifra que supera lo registrado en cualquier año desde los años 70.

La Confianza de los Directores Ejecutivos en un Entorno Cambiante

A pesar de las lecciones del pasado, los ejecutivos no parecen temerosos. Reconocen que el fracaso de la adquisición de Time Warner por AOL estaba mal sincronizado, pero cada líder se siente convencido de que su perfil de riesgo es excepcionalmente favorable. A menudo, se asumen riesgos importantes, confiando en que pertenecerán al grupo exitoso, a pesar de las estadísticas que indican que el 70% a 90% de las fusiones resultan fallidas.

Un Análisis Más Profundo de las Fusiones Recientes

Un estudio exhaustivo de fondeados en fusiones y adquisiciones entre 2010 y 2020 revela que, de las 117 megafusiones concretadas, los retornos financieros de las empresas compradoras fueron diversos. Mientras que algunos lograron incrementar sus ingresos en un 6% anual en promedio, otros reportaron pérdidas significativas, alcanzando una cifra total de 2,9 billones de dólares en retrocesos.

Mejoras en la Estrategia de Fusiones

Investigaciones recientes apuntan a un aspecto alentador: las empresas han aprendido a fusionarse con mayor eficacia. De acuerdo con un informe de Bain, aquellas con un historial de adquisiciones frecuentes tienen un retorno del 8,5% para sus accionistas, en comparación con el 3,7% de quienes realizan pocas operaciones. Este crecimiento ha sido atribuido a una debida diligencia más meticulosa y un enfoque en adquisiciones estratégicas que se alinean con las capacidades existentes.

Un Futuro Incierto en el Mundo de las Adquisiciones

Aún persisten cuestionamientos sobre si las actuales fusiones son una jugada sensata en un panorama donde la inteligencia artificial puede ofrecer mayores eficiencias. Los consejos directivos deben reflexionar sobre las justificaciones de cada adquisición, ya que las probabilidades de éxito no son mucho mejores que un simple volado.