¿Qué es el crédito «stand by» y cuales son las condiciones de la línea que quiere negociar el Gobierno?

El ministro de Hacienda Nicolás Dujovne viajó anoche a Washington para negociar con el Fondo Monetario Internacional (FMI) una línea de crédito para el país, tras la corrida cambiara que se vivió en la semana.

Según trascendió de la primera reunión que se desarrolló esta tarde es que se solicitó un servicio de Crédito Stand-By (SCS) del FMI. ¿De qué se trata?

«El Servicio de Crédito Stand-By (SCS) proporciona asistencia financiera a los países de bajo ingreso con necesidades de balanza de pagos a corto plazo. El SCS se creó en el marco del Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza (FFCLP) como parte de un conjunto más amplio de reformas para lograr que la asistencia financiera que brinda el FMI sea más flexible y se adapte mejor a las diversas necesidades de los países de bajo ingreso, inclusive en épocas de shocks o crisis», afirma la entidad internacional.

Esto dice en su página web al respecto:

Asistencia financiera a la medida de las necesidades de los países

Objetivo. El SCS respalda a los países de bajo ingreso que, si bien en términos generales ya han logrado una situación macroeconómica sostenible, quizás enfrenten ocasionalmente necesidades de financiamiento y de ajuste a corto plazo, incluidas las causadas por shocks. El SCS brinda respaldo a los programas económicos de los países orientados a restablecer una situación macroeconómica estable y sostenible, así como coherente con los objetivos de reducir la pobreza y fomentar el crecimiento de manera firme y duradera. También proporciona apoyo a la política económica y puede ayudar a catalizar la asistencia externa.

 

Habilitación. El SCS está a disposición de los países miembros habilitados para acceder al FFCLP que enfrentan una necesidad inmediata o potencial de balanza de pagos, en los casos en que normalmente se prevé que las necesidades de financiamiento y de ajuste se resolverán en el plazo de dos años, estableciendo de este modo una situación macroeconómica sostenible.

 

Duración y uso repetido. Un acuerdo en el marco del SCS puede abarcar entre 12 y 24 meses. Dado que el objetivo del SCS es atender necesidades a corto plazo ocasionales, su uso se limita, por lo general, a dos años y medio cada cinco años. Con sujeción a estos límites, un acuerdo en el marco del SCS puede ampliarse o cancelarse, y pueden aprobarse acuerdos consecutivos.

 

Acceso. El acceso al financiamiento del SCS se determina según las circunstancias particulares de cada país, tomando en cuenta sus necesidades de balanza de pagos, la solidez de su programa económico, la capacidad de reembolso al FMI, el monto del crédito pendiente del FMI y su historial de uso del crédito del FMI, y se basa en las normas de acceso1. El acceso total al financiamiento concesionario en el marco del FFCLP está sujeto a un límite del 75% de la cuota cada año, y del 225% de la cuota en total. En el caso de un uso precautorio, el límite de acceso anual en el momento de la aprobación es de 56,25% de la cuota y el límite de acceso anual promedio en el momento de la aprobación (en el curso del acuerdo) es de 37,5% de la cuota. En circunstancias excepcionales, se pueden exceder estos límites. El acceso puede ampliarse durante un acuerdo si es necesario.

 

Acuerdos precautorios. Un país miembro con una necesidad potencial aunque no inmediata de balanza de pagos puede considerar este acceso en el marco del SCS como precautorio, en cuyo caso no se efectuarán desembolsos. No obstante, los países mantienen y acumulan los derechos para solicitar desembolsos en el marco de un acuerdo si la necesidad de financiamiento surgiera en una etapa posterior. Los acuerdos en el marco del SCS con fines precautorios no se tienen en cuenta para calcular los límites de dos años y medio de cualquier período de cinco años de duración del uso del SCS descritos anteriormente.

 

Condicionalidad simplificada y focalizada

En el marco del SCS, los países miembros se comprometen a implementar un conjunto de políticas que les ayudarán a lograr una situación macroeconómica estable y sostenible a corto plazo. Estos compromisos, incluidas las condiciones específicas, se describen en la carta de intención del país.

 

La condicionalidad de los programas del FMI está racionalizada y se centra en las medidas de política que son decisivas para lograr los objetivos del programa. El uso del SCS no requiere un Documento de Estrategia de Lucha contra la Pobreza (DELP), pero los programas respaldados por el SCS deben estar alineados con los objetivos de reducción de la pobreza y crecimiento del país.

 

Las condiciones cuantitativas se utilizan para llevar un seguimiento de algunas variables de política macroeconómica, como los agregados monetarios, las reservas internacionales, los saldos fiscales o el endeudamiento externo, según los objetivos del programa del país. Los programas respaldados por el SCS tienen por objeto salvaguardar el gasto social y otros gastos de carácter prioritario, mediante la utilización de metas cuantitativas explícitas en la medida de lo posible.

 

Los parámetros de referencia estructurales ayudan a llevar un seguimiento de la aplicación de las reformas esenciales para lograr los objetivos del programa; los avances con respecto a estos parámetros de referencia se evalúan en el contexto de los exámenes de los programas. Estas medidas varían de un programa a otro pero pueden incluir, por ejemplo, medidas para mejorar las operaciones del sector financiero, fortalecer las redes de protección social o reforzar la gestión de las finanzas públicas.

 

Los exámenes de los programas realizados por el Directorio Ejecutivo del FMI son un elemento esencial para evaluar el desempeño en el marco de un programa y efectuar ajustes según la evolución económica. Los exámenes se realizan como mínimo cada seis meses.

 

Crédito en condiciones concesionarias

La tasa de interés del financiamiento en el marco del SCS asciende al ¼%, pero este financiamiento está sujeto a un alivio excepcional de todos los pagos de intereses por préstamos concesionarios pendientes de reembolso al FMI hasta 2016, inclusive. El SCS tiene un período de gracia de 4 años, y un vencimiento final de 8 años. Se aplica una tasa de disponibilidad de 0,15% anual a la porción no utilizada del monto disponible para desembolso durante cada período de seis meses. El FMI examina el nivel de las tasas de interés de los servicios concesionarios en el marco del FFCLP cada dos años. El próximo examen está programado para finales de 2016.