La Provincia de Buenos Aires Frente a un Desafío Financiero: El Enorme Endeudamiento en el Presupuesto 2026
El presupuesto presentado por el gobernador de la Provincia de Buenos Aires marca el inicio de un intenso debate sobre el futuro financiero de la región, con un foco en el controversial pedido de endeudamiento.
Un reciente informe de la consultora Empiria revela que el 15 de noviembre se expuso el presupuesto de la provincia, donde el pedido de 3.685 millones de dólares en deuda se convierte en el tema central del debate legislativo. Este endeudamiento genera preocupación sobre su impacto en la sostenibilidad fiscal y financiera de la región.
Desglosando la Propuesta de Deuda para 2026
Empiria explica que, de los 3.685 millones de dólares solicitados, 1.446 millones están destinados a vencimientos de deuda en 2026, con pagos significativos programados para marzo y septiembre. Esto indica que una parte sustancial del préstamo se destinará a refinanciar obligaciones existentes.
El informe también menciona que se requieren 251 millones para cubrir el déficit primario proyectado para 2026, subrayando la persistente necesidad de financiamiento. Además, se destinarán 1.045 millones a amortización de deuda pública correspondiente al ejercicio 2025.
Ante la ausencia de presupuesto en 2025, el gobierno se vio obligado a cubrir vencimientos con deuda en pesos a corto plazo. Esto hace que la actual solicitud de endeudamiento resulte crucial para avalar dichas operaciones.
El paquete incluye un monto de 400 millones para proyectos de inversión y 543 millones que quedan sin destino específico, un asunto que suscita mayores interrogantes sobre el uso del crédito público.
Un Escenario de Alta Deuda y Riesgo Provincial
Empiria destaca que la provincia de Buenos Aires se erige como la que presenta mayor nivel de endeudamiento y riesgo en el país. Aunque ya tiene deuda cotizando en el mercado, el elevado porcentaje de su deuda en relación con los ingresos es alarmante, alcanzando el 90%.
En un contexto donde otras provincias han conseguido financiamiento a tasas razonables, la situación de Buenos Aires resalta un rezago. A título comparativo, se menciona que CABA logró obtener 600 millones de dólares a una tasa del 8,125%, mientras que Córdoba solicitó 725 millones hace unos meses y Santa Fe busca alcanzar 1.000 millones a 9 años.
La evaluación de estos números resalta una situación desfavorable en cuanto a la cotización de bonos como el BA37D, que se sitúa en un 13,4%, lo que significa mayores costos de financiamiento. Los déficits primarios desatados desde 2020 y el presupuesto del 2026 que acentúa esta tendencia son factores que inciden directamente en la valoración de los títulos provinciales.
Impacto de la Caída en la Recaudación Nacional
La consultora señala que en noviembre la recaudación nacional experimentó una caída del 9%, marcando el cuarto mes consecutivo de descenso. Esta disminución se atribuye a una baja en los derechos de exportación y una merma en la actividad económica que afecta la recaudación de impuestos.
En el acumulado de 2025, los ingresos han caído un 1%, con tributos relacionados al empleo y actividad que no logran compensar la baja en comercio exterior y otros impuestos. Se anticipa que en diciembre haya un leve aumento del 4% en la recaudación provincial.
El panorama fiscal que describe Empiria refleja la necesidad urgente de abordar el financiamiento provincial y el apoyo a los municipios en medio de esta situación compleja.
