A partir del miércoles 26, el Ministerio de Finanzas tiene la tarea de renovar aproximadamente $15 billones, tras un canje previo de $2 billones realizado con el Banco Central. Esta licitación marca un paso importante en la gestión económica del país.

Estrategias para Mitigar la Carga de Corto Plazo

El entorno económico actual presenta desafíos. Para esta licitación, el Tesoro planea ofrecer 10 diferentes instrumentos de inversión, que van desde letras hasta bonos ajustados por inflación y dólar, con fechas de vencimiento desde febrero de 2026 hasta abril de 2027. Esta acción apunta a desplazar la curva de vencimientos hacia el futuro.

Instrumentos en Juego

Los títulos disponibles para la renovación de los $15 billones incluirán:

• LECAP
• BONCAP
• LECER
• BONCER
• LETAMAR

Las fechas específicas son las siguientes:

• 13/02/26 (T13F6)
• 30/04/26 (S30A6)
• 29/05/26 (X29Y6) — nuevo
• 30/10/26 (TZXO6)
• 30/04/27 (T30A7)
• Dólar Linked: 30/04/26 (D30A6)

Acciones del Banco Central para Estimular el Mercado

En la preparación para la licitación, el Banco Central ha realizado ajustes importantes. Ha reducido la tasa a un día del 22% al 20% anual, con el objetivo de revertir la tendencia al alza en los costos del dinero.

Para facilitar el rollover, se han implementado varias medidas, como:

• Prorrogar la norma que permite la integración de encajes bancarios con bonos de tasa variable hasta el 31 de marzo.
• Eliminar la exigencia adicional de encajes para depósitos a la vista.
• Reducir el piso de cumplimiento del efectivo mínimo del 95% al 75%.

Estas acciones buscan liberar pesos en el sistema, facilitando así la renovación de títulos y promoviendo la estabilidad financiera.

El Mercado Reacciona a la Nueva Realidad Económica

Las decisiones del Banco Central son cruciales y se dan en un contexto de estabilidad cambiaria, auspiciada por un aumento en las emisiones de deuda en dólares de empresas y provincias que han buscado aprovechar la situación del mercado.

Desde Max Capital, se advierte que esta licitación del Tesoro puede resultar en una expansión monetaria, ya que el manejo de la caja pública y los agregados monetarios son temas candentes en el debate financiero actual.

Perspectivas sobre la Reducción de Tasas

Varios analistas han observado que la tasa de las simultáneas funciona como un indicador clave para el sistema monetario. Para Fernando Baer, la reciente evolución en las expectativas de mercado tras las elecciones ha modificado las dinámicas entre pesos y dólares, ofreciendo un alivio transitorio a la presión en el mercado cambiario.