La administración de Javier Milei cree que la conexión geopolítica con Estados Unidos será clave para acceder al mercado internacional, minimizando así las exigencias técnicas del FMI. El Ministerio de Economía se prepara para renegociar acuerdos, considerando que los objetivos de acumulación de divisas han quedado en un segundo plano frente a la consolidación de un enfoque libertario.

Visibilidad en el Mercado Internacional

A pesar del apoyo de figuras estadounidenses como Donald Trump, este respaldo no garantiza el éxito. Expertos advierten que obtener un «waiver» implica compromisos que a menudo son incumplidos por el Gobierno, lo que puede complicar aún más las relaciones con el FMI. Héctor Torres, exrepresentante argentino ante el organismo, enfatiza que cualquier medida «correctiva» podría ser difícil de implementar.

Tensiones en el Financiamiento Externo

Los bancos de inversión expresan preocupación por el costo de esta estrategia. El Citi ha señalado que el Gobierno arriesga su «capital político» al no abordar con urgencia la necesidad de reconstruir reservas. Mientras tanto, la Casa Rosada se siente confiada en que el respaldo estadounidense es suficiente para mantener su estrategia a corto plazo.

Desafíos Internos y Externos

Pese a la aparente seguridad, el entorno financiero plantea riesgos. Javier Timerman, socio de Adcap Grupo Financiero, aclara que depender completamente del financiamiento externo puede ser arriesgado, ya que los mercados son volátiles y están influenciados por factores externos, como posibles aumentos en tasas de interés globales.

Comprendiendo la Estructura del Bonar 2029

La nueva emisión está diseñada para absorber dólares que actualmente están en manos privadas. Daniel Marx explica que el Tesoro buscará nuevas formas de financiamiento a través de la emisión del bono, aunque hay advertencias sobre el impacto en las reservas. Con el Bonar 2029, el Gobierno espera atraer inversión, aunque muchos analistas consideran que no será fácil.

El Dilema de la Tasa de Interés

La consultora 1816 advierte que para que el Bonar 2029 sea atractivo, su rendimiento debería ser mayor al 10% anual. Sin embargo, el Gobierno planea ofrecerlo a tasas inferiores al 9%, lo que podría dar una apariencia de mejora en el riesgo país que no se correspondería con la realidad del mercado. La falta de interés por parte de los bancos podría obligar a buscar alternativas para atraer inversores.

Mientras tanto, el mercado evalúa la ambiciosa tasa fija del 6,5% anunciada para el nuevo bono, que, según las estimaciones, necesitaría ajustarse para asegurar una participación significativa de los inversores.