Un análisis reciente indica que la anticipada baja de tasas se sitúa en un contexto inusual. La Reserva Federal enfrenta vacíos en la información económica provocados por un prolongado shutdown gubernamental, lo que dificulta evaluar la salud real de la economía estadounidense.

Según Reuters, la comunicación oficial podría ser «extraordinariamente cautelosa». Aunque la reducción de tasas parece inevitable, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) podría optar por un mensaje más restrictivo. “Esperamos un recorte de 25 puntos básicos esta semana, pero con una postura más agresiva”, señalaron analistas de TD Securities, enfatizando que el debate interno podría ser más intenso que en octubre.

Repercusiones para Argentina

Una posible reducción de las tasas por parte de la Reserva Federal no solo afecta a la economía estadounidense, sino que también tiene implicaciones importantes para economías emergentes como la argentina. Este movimiento podría alterar el tipo de cambio, el riesgo país, el coste de financiamiento, los flujos de capitales y los precios de las materias primas.

Mariano Ricciardi de BDI destaca que «una baja de tasas de la FED impactará directamente en los bonos soberanos. Si se reduce la tasa de interés en EE.UU., el costo de endeudamiento para Argentina disminuirá y, en consecuencia, se incrementará el valor de los bonos». Esto podría ser un alivio significativo, ayudando a reducir el riesgo país.

Consecuencias de la Reducción de Tasas

a) Presión sobre el Dólar Global

Una menor tasa de interés en EE.UU. podría aliviar la presión sobre el dólar, beneficiando a las monedas emergentes, aunque no necesariamente fortalecerá al peso argentino.

b) Caída del Riesgo País

Las bajas de tasas suelen mejorar el apetito por riesgo en mercados emergentes, lo que puede facilitar demandas marginales para los bonos soberanos argentinos y contribuir a disminuir el riesgo país.

c) Menores Costos de Financiamiento

A pesar de las limitaciones en el acceso al mercado internacional, una reducción de tasas puede mejorar la viabilidad de operaciones de organismos multilaterales y emisiones provinciales o empresariales respaldadas externamente.

d) Impacto en Precios de Commodities

Disminuir las tasas de interés puede mejorar los términos de intercambio, beneficiando los ingresos del sector agroexportador, crucial para la economía argentina.

En un contexto donde el Banco Central y el Ministerio de Economía buscan estabilizar la economía, una postura más flexible por parte de la Reserva Federal podría suavizar el costo de la refinanciación.