Perspectivas para la economía argentina

En su reciente informe, JP Morgan prevé que Argentina podría volver al mercado internacional de deuda en el próximo año, lo que le permitiría refinanciar sus obligaciones con bonistas privados en moneda extranjera. Esta posibilidad dependerá, en gran medida, de la estrategia de acumulación de reservas del Gobierno.

Lecciones para el futuro

La entidad financiera afirmó: “Reforzar las reservas debe ser prioritario para el país antes de las elecciones generales de 2027.” Esta afirmación resonó con los analistas que advierten sobre la vulnerabilidad del sistema de reservas del Banco Central, especialmente ante posibles episodios de inestabilidad, tanto interna como externa.

Ajuste en el mercado cambiario

JP Morgan también ha mencionado que, a pesar del aumento del 21% en el valor del dólar en tres meses, la inflación mensual se ha mantenido relativamente estable. Esto refleja una posible tendencia de desinflación que podría continuar, lo que es clave para la economía argentina.

Estrategia gubernamental para acumular divisas

El ministro de Economía, Luis Caputo, presentó su estrategia para aumentar las reservas el año próximo. Durante un evento dirigido a empresarios, enfatizó que el Gobierno necesita “comprar muchas reservas”, argumentando que el panorama financiero actual permitirá hacerlo de manera efectiva.

Concepto de “comprar” vs. “acumular” reservas

Caputo destacó una diferencia fundamental entre “comprar” y “acumular” reservas, señalando que las deudas heredadas habían limitado la estabilidad en la acumulación en meses anteriores. Con el acceso a los mercados cada vez más próximo, ahora se podrá realizar este proceso de manera más ordenada.

Demanda de dinero y mercado cambiario: la clave para el 2026

La hoja de ruta propuesta por el ministro se centra en el aumento en la demanda de dinero y la profundidad del mercado cambiario. Esto implica una estrategia en la que el Gobierno comprará dólares conforme aumenta la demanda de pesos, evitando así la emisión sin respaldo, lo cual podría desencadenar inflación.

Ejemplo ilustrativo

Caputo utilizó un ejemplo extremo para ilustrar su punto: si un inversor importante inyectara una gran cantidad de dólares en la economía, el Banco Central estaría obligado a emitir un volumen insostenible de pesos, lo que generaría inflación. “No queremos volver a esa situación”, enfatizó el ministro.

Aspectos vinculados a las reservas

Finalmente, el ministro aclaró que todas las reservas, independientemente de cómo se adquieren, presentan pasivos asociados. “Todas las reservas son compradas; siempre que se compren reservas, hay un pasivo detrás”, subrayó, refutando la noción de que algunas reservan fueran prestadas.