EUROD se posiciona como una stablecoin con una relación 1:1 al euro y su llegada ha abierto un nuevo capítulo en el ecosistema financiero de Europa.

Patrick Hansen, director de estrategia y política de la Unión Europea en Circle, ha descrito la moneda como un «arma de doble filo«. Desde su lanzamiento en octubre de 2025, por el banco franco-alemán ODDO BHF en colaboración con la exchange española Bit2Me, el activo digital se encuentra directamente integrado en el balance de la institución.

Hansen ha expresado su preocupación ante los potenciales riesgos que surgen de la vinculación entre la estabilidad de la stablecoin y la salud financiera del banco.

Una Estructura Financiera Innovadora

Guy de Leusse, subdirector de operaciones de ODDO BHF, defiende el modelo elegido, que asegura que «no utiliza reservas fraccionarias» y promete una liquidez total. Sin embargo, Hansen ha planteado que esta opción resulta ser «menos segura«, en comparación con las stablecoins que están respaldadas por reservas segregadas.

Perspectivas de Contagio Financiero

El marco regulatorio que ampara a EUROD es la Ley de Mercados de Criptoactivos (MiCA), lo que permite su inclusión en el balance del banco sin la necesidad de una filial específica. Sin embargo, esta regulación prohíbe la distribución de rendimientos, dejando a las finanzas descentralizadas (DeFi) como la única opción para que las stablecoins en euros ofrezcan rentabilidad.

Hansen advierte sobre la posibilidad de un «contagio bidireccional«, donde los problemas financieros del banco podrían afectar la estabilidad de la stablecoin y viceversa. Además, destaca que el modelo europeo contrasta con el estadounidense, donde la ley GENIUS exige una separación estricta de las reservas, aumentando así la seguridad de las stablecoins emitidas en dólares.

Según Hansen, «esta estructura es menos segura que un token de dinero electrónico tradicionalmente respaldado por reservas completas». No obstante, con la iniciativa de ODDO y el creciente número de stablecoins bancarias en Europa, él considera que es cuestión de tiempo para que otros adopten este enfoque.

Tensiones en el Ecosistema de Stablecoins

El enfoque sobre EUROD surge en un contexto donde la stablecoin EURC de Circle ha visto un auge notable, aumentando su volumen de operaciones en un 2.727% entre julio de 2024 y junio de 2025, en comparación con un 86% de su par estadounidense, USDC.

Este fenómeno resalta las tensiones entre diferentes modelos bancarios, como el de ODDO BHF, y las corporativas, como el de Circle, ambos navegando bajo el mismo marco de MiCA pero con enfoques disímiles respecto al respaldo y la seguridad de sus activos.