Prevén
tranquilidad cambiaria, con un dólar que promediará los $ 4 este año
La visión generalizada de una escalada
de los precios evitaría una devaluación más pronunciada. Prevén un
mayor ingreso de capitales. Este año el superávit comercial
superaría u$s 14.000 millones
Las estimaciones del tipo de cambio para
el año que acaba de comenzar son moderadas. De hecho, un consenso
generalizado entre los hombres financieros indica que el precio del
dólar promediará los $ 4 durante el 2010. Los encargados de tradear
día a día coinciden en que el esquema de flotación administrada
continuará siendo el eje del Banco Central (BCRA). En rigor, la
entidad que conduce Martín Redrado ratificó esta política en el
reciente Programa Monetario. “La flotación administrada continuará
siendo uno de los pilares, tendiente a disminuir la volatilidad
excesiva del tipo de cambio y, por consiguiente, contribuir a
fortalecer la demanda de dinero”, acordaron los directores del
Central.
En esta línea, desde un banco extranjero señalaron que “si las
condiciones del mercado se mantienen y las proyecciones sobre la
balanza comercial y crecimiento se consuman, habrá tranquilidad en
el frente cambiario, que no sobrepasará los $ 4,3 en el año”. Desde
el IAE Business School, los economistas Juan Llach, Eduardo Fracchia
y Cristian Alonso plasmaron en un informe una perspectiva del tipo
de cambio nominal para el fin del período que ubica a la cotización
del dólar en los $ 4,35.
No obstante, más de un experto proyecta que el año del Bicentenario
no será precisamente una fiesta. Para el mercado en general está
claro que en 2010 el gran desafío será la inflación. En rigor, hoy
son pocos los pronósticos que estacionan al PBI por debajo del 4%
anual. Una escalada en los precios de la economía complica más de un
frente para el Gobierno. Desde el monetario, el Central se verá
obligado a realizar algún tipo de ajuste, ya sea vía tipo de cambio
o por el camino de tasas de interés. El reto para Redrado, entonces,
será canalizar la expansión monetaria. Pero además el organismo se
encontrará, en este sentido, con otro dilema: el deterioro en las
cuentas fiscales. “La devaluación de la moneda sería un mecanismo
para limitar el costo político de un ajuste fiscal nominal, aunque
con un costo más alto en términos de inflación. Las dudas están
respecto al momento y al quantum de la toma de ganancias, algo que
dependerá inversamente de la capacidad de la próxima gestión para
ampliar el crédito y recrear colchones de financiamiento en un mundo
donde las tasas de interés empezarían a aumentar, a más tardar, a
mediados de 2011”, apuntaron desde un informe del Estudio Bein.
Más ingreso de fondos
La buena noticia es que el ingreso de capitales parece haber llegado
para quedarse. Las estimaciones para la divisa estadounidense en el
mundo siguen hablando de debilidad, aunque en menor medida frente a
monedas como el euro. De esta manera, la fuga de fondos tendrá
domicilio en EE.UU., alentando la entrada de capitales en países,
donde a la Argentina le cabe un lugar, según el convencimiento de
los que más saben. Esto, sumado a una cosecha récord, inundará al
mercado local de divisas. El BCRA prevé que “este año el superávit
comercial se ubicaría por encima de u$s 14.000 millones”. Así, por
noveno año consecutivo se mantendrá el superávit en la cuenta
corriente. En el último tiempo “la brusca intervención del BCRA con
una duplicación de la tasa de interés a lo largo de la curva de
futuros del dólar, fue la única herramienta utilizada para intentar
ponerle un piso a la caída del tipo de cambio y de la tasa de
interés, y será puesta a prueba nuevamente cuando arranque la
avalancha de dólares por la cuenta corriente a partir de abril del
próximo año”, sostuvieron en Bein.
En esta línea, el ente oficial deberá ser cuidadoso a la hora de
comprar esos dólares porque por cada billete que compra emite pesos
y corre peligro de fogonear aún más la inflación. Aunque, claro,
tiene mecanismos como las Letras y Notas para esterilizar y absorber
ese dinero excedente
http://www.cronista.com
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