Inversiones para el 2010

La Gran Recesión quedó atrás. El 2010 promete una recuperación lenta pero que evitaría la trampa de una recaída. Será el año de los emergentes, con tasas de crecimiento muy superiores a las del mundo desarrollado, y será el año de las famosas estrategias de salida, que prometen ir soltándole la mano progresivamente a la economía global. Aunque en 2010 será imposible duplicar las “rentabilidades de fantasía” del año pasado, el mercado local todavía promete buenas oportunidades

Terminó el 2009. Después de un año traumático como había sido el 2008, muchos se hubieran dado por hechos con salir relativamente ilesos. Con poder contar la historia. Pero el 2009 desbordó hasta a los más entusiastas. El masivo estímulo que los gobiernos de todo el mundo volcaron sobre las economías hizo posible la tan ansiada clausura de la Gran Recesión y el comienzo de una recuperación que parecía mucho más lejana. El 2010 promete un repunte modesto y más bien lento en relación a otras crisis pero con buenas chances de evitar la famosa W y la trampa de una recaída. Será otra vez el año de los emergentes, que con tasas de crecimiento que triplicarán a las del mundo desarrollado, llevarán la batuta en un mundo que ya no puede darse el lujo de darles la espalda. Será también el año de las tan mentadas “estrategias de salida”, en la medida en que los gobiernos y los bancos centrales le vayan soltando la mano a la economía.

Para América latina, se trata de una ocasión inédita. Por primera vez en un siglo la región sale fortalecida, en términos relativos, de una crisis global sin precedentes por su intensidad y su extensión, después de una larga historia de vulnerabilidad que siempre la llevó a amplificar los ciclos externos negativos.

Aunque a la sombra de un Brasil que volverá a descollar en 2010, la Argentina encara el año sin pronósticos agoreros de default ni rumores de devaluaciones violentas y con la promesa de reinsertarse en los mercados voluntarios de deuda. Nubarrones no faltan. La escalada de precios, la falta de transparencia, las impredecibles maniobras K y un deterioro fiscal que amenaza con salirse aún más de cauce. Así y todo, los inversores se adentran en el 2010 con la tranquilidad de un contexto internacional mucho más estable y un marco doméstico que –si logra evitar descalabros mayores– podría volver a deparar retornos más que interesantes en un mundo de “tasas cero” que ya no tiene qué ofrecer al renovado apetito de riesgo que recorre el globo. Descartadas rentabilidades de fantasía como las de 2009, tanto los bonos como el Merval prometen nuevas subas en el 2010, más módicas pero en absoluto despreciables, con un dólar que terminaría el año entre $4,20 y $4,30, eludiendo esos movimientos bruscos que tanto espantan a los argentinos

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