OPORTUNIDADES DE
COMPRA DE BONOS Y ACCIONES
La difícil y necesaria tarea de separar
la paja del trigo tiene quien la haga: los inversores. En la city,
analizan por estas horas cuáles son las oportunidades e
“imperdibles” que ha dejado la tormenta financiera de Grecia y los
miedos en las economías vecinas. Los bonos locales piden pista
Con el paquete de ayuda anunciado por la
Unión Europea, y las promesas de –esta vez sí– asistir y acompañar
con un fuerte compromiso a los países en problemas, la parte que le
correspondía al pánico escénico de los mercados parece haber
menguado. Si bien los especialistas ponderan la acción del Banco
Central Europeo, hay quienes sostienen que todavía es muy pronto
para decretar un escenario de normalidad en función de tasas, plazos
y, sobre todo, riesgo inversor. Es que el precio del riesgo en el
mundo se encuentra en constante cambio. Este mapa, que lentamente
comenzará a dibujarse, ha puesto a pensar a los estrategas de las
principales casas de bolsa de todo el mundo y también en la city
porteña. Si bien sobrevive cierto entusiasmo plazofijista –inquieta
las calles del microcentro la legión de aquellos que colocan su
dinero a plazo–, a la hora de mudarse a las plazas de acciones y
bonos locales, éstos han vuelto a lucir atractivos a partir de los
grandes descuentos en los precios que se hicieron lugar en los
últimos días por los efectos de la crisis en Europa.
En el grupo de bonos, los ganadores parecen ser las emisiones en
dólares del Boden 2015 y el Bonar V. Entre los perdedores, se asoma
el cupón atado al PBI en pesos. Paradójicamene si bien ayer todos
estos activos recuperaron precio, sólo algunos persistirían en la
senda alcista mientras que para el cupón, su evolución estará
–ahora– condicionada a la promesa de crecimiento mundial, donde
Argentina deberá rendir exámen.
Para Julio Bruni, director de Arpenta, el Bonar V es “casi un plazo
fijo en dólares” que resulta recomendable. “Se trata de un título
que despierta confianza y que por ser de corto plazo que no ha
perdido tanto en los últimos días”.
Este activo paga un cupón del 7% y una Tasa Interna de Retorno (TIR)
de 8,29%. Como el vencimiento operará en marzo de 2011, entonces hay
quienes lo etiquetan como uno de los activos menos volátiles dentro
de la gama de títulos en dólares.
Por otra parte, hay quienes ponderan al Boden 2015. Este bono
también paga un cupón del 7% anual en dólares. Como ha caído en los
últimos días, y el precio se mueve en forma inversa al rendimiento,
el bono arroja una TIR superior a la de días pasados: en rigor, la
alícuota que ofrece este activo es de 12,94% cuando hace algunas
jornadas no superaba el 11%. En la traducción, este bono perdió más
de 10% de su valor en cuestión de días y ayer recuperó 6,31%.
Para el cupón PBI en pesos las reacciones fueron más violentas: de
valer $ 7,65 paso a tener un valor de mercado de $ 5,95: una caída
del 22%. Ayer, sin embargo, volvió a subir 12%.
Ya en el plano de las acciones, Jackie Maubré, estratega de Grupo
Cohen, consideró atractivos los papeles de Tenaris. “Se trata de una
compañía sólida, con buenos números fundamentales y que constituye
una inversión de mediano plazo”, dijo Maubré. Al trazar la línea
histórica, la analista señaló que Tenaris se encuentra en buen
precio. Si bien en las últimas jornadas sufrió un recorte del 9%,
ayer volvió a ganar terreno con un incremento del 5,8%. La acción de
la compañía del Grupo Techint cerró la rueda de operaciones en los $
76,6. El dato a tener en cuenta es que, en plena temporada de
balances, la empresa podría mostrar resultados por debajo de lo
esperado: una caída en la actividad lo habría golpeado en forma
pronunciada en sus números finales.
Para Juan José Vázquez, jefe de Research de Bull Market Brokers,
todas las miradas podrían dirigirse a Telecom Argentina. El papel es
muy recomendado entre los brokers y si bien transitó cómodamente
valores superiores a los $ 16 por acción, por efectos de la crisis
llegó a cotizar a $ 14,75. Ayer, sin embargo, y debido al entusiasmo
de los inversores, el papel pudo recuperar una parte del recorrido
desandado y subió 5,8%.
Uno de los argumentos que se destacaron –además de la potencialidad
de la compañía y del consenso que existe sobre su evolución futura
en el mercado– fue la gran noticia sobre el pago de dividendos. En
rigor, Telecom pagó dividendos por primera vez desde el default, lo
que hizo un quiebre de optimismo en la plaza bursátil. El desembolso
se realizó el miércoles pasado y ascendió a $ 689 millones, a los
que se sumarán $ 364 millones el 20 de diciembre próximo de un total
de $ 1.053 millones. El dinero llegará a 15.000 tenedores
minoritarios
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