GUIA PARA
INVERTIR EN COMMODITIES
No hay dudas de que, en los tiempos
que corren, diversificar una cartera debe ser una recomendación
clave a la hora de hablar de inversiones. Sólo un vistazo rápido por
la coyuntura externa y propia, ya lo justifica
De este modo, se puede hablar dentro del universo de alternativas
financieras de acciones, bonos y monedas locales o internacionales;
pero también se puede -y se debe- hablar de commodities.
Esta es una opción que ganó mucho espacio dentro de los
portfolios de grandes inversores en los últimos años y que,
favorablemente, comienza a ser hoy posible para los minoristas
locales.
De hecho, no hace muchos meses atrás la puesta en marcha de los
futuros de oro abrió esta puerta para los minoristas y más que
demostró ser una buena oportunidad: el oro cotiza hoy a récords
históricos de 1.600 dólares por onza, y hay quienes proyectan
niveles de entre 1.800-2.000 dólares para fin de año.
Pero hay más.
En el último tiempo, además, la exposición probable se amplió con
la posibilidad de operar también los futuros de petróleo del ROFEX.
Hay que considerar ambas alternativas al momento de analizar una
posición.
EL CRUDO
El interés en invertir en commodities, en líneas generales, se ha
refugiado en la dinámica de oferta-demanda que han afectado las
proyecciones de precio a largo plazo para la mayoría de estos
activos.
El crudo, dentro de este marco, no es la excepción. Principal
fuente de energía del mundo y recurso estratégico para el
crecimiento global, es dentro de los grandes mercados financieros
internacionales uno de los futuros que más negocios concentran.
Las proyecciones también ayudan. Se habla de un barril del tipo
WTI de entre 102-105 dólares en promedio para fin de este año, y de
niveles superiores a 115 dólares para fines de 2012. Hoy, su valor
oscila en 98,7 dólares.
Ahora bien, a diferencia del oro, el petróleo no tiene un componente
contracíclico cuando se dispara la incertidumbre.
Su evolución muestra una correlación negativa con el dólar, y
positiva con el ciclo económico. Esto queda reflejado cuando se
compara su evolución con diferentes activos como acciones, bonos y
otras materias primas.
Por ende, dos activos, dos apuestas diferentes; pero que, sin
dudas, se pueden más que complementar en una misma cartera.
Si se hace foco en el petróleo, puntualmente, la relación o
conexión entre su precio y la economía es relevante, y más que
amplia. Y estas variables vienen tanto desde el lado de la demanda,
como de la oferta. Entre ellos, el primero a destacar, es el
crecimiento. La evolución de la economía es clave para explicar
parte del comportamiento de los precios del crudo; y este lo seguirá
siendo a futuro. Tiene clara relación con el consumo que se espera
que, además, es creciente de la mano de las expectativas de
crecimiento demográfico. China y otros países -como India- son
claves en este marco.
La relación es directa: robusto crecimiento económico, mayores
necesidades de energía a futuro.
FACTORES GEOPOLITICOS
También como variable que impacta sobre los precios del crudo hay
que mencionar los factores geopolíticos -gran parte de la producción
está focalizada en el mundo árabe que hoy enfrenta fuertes
conflictos políticos, sociales y hasta religiosos-; mientras que se
deben enumerar otros como meteorológicos o bien las políticas
energéticas mundiales, y el desarrollo de energías alternativas
-limpias y renovables-.
En este mismo marco, también son drivers para la performance de
las cotizaciones y la evolución de las reservas estratégicas, y los
costos crecientes que ha tenido que enfrentar la industria. Y hasta
temas para nada menores, como la debilidad del dólar en el último
tiempo contra el euro y otras monedas; como así también la
especulación financiera dentro del mercado.
Mucho se puede así hablar del petróleo o el llamado
metafóricamente oro negro. Pero no hay dudas de que es una apuesta
que hoy ya es posible para inversores minoristas, al igual que el
oro.
Por Sabrina Corujo - Economista y jefa de Research de Portfolio
Personal.
Fuente: La Prensa
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