NUEVO INDICE BIG MAC 

The Economist ha actualizado su índice Big Mac, y los resultados no parecen ser satisfactorios para los críticos de la política cambiaria de China. Un yuan sobrevaluado frente al dólar en solo un 3% e infravalorado en un 7% frente a una cesta de monedas no es motivo suficiente para justificar ni una guerra comercial, ni una guerra de divisas

CIUDAD DE BUENOS AIRES (Urgente24). The Economist ha actualizado su índice Big Mac, y los resultados no parecen ser satisfactorios para los críticos de la política cambiaria de China.

La afamada revista siempre ha descrito el famoso indicador de hamburguesas como una guía “simple” para medir las economías según su tipo de cambio, si bien la teoría sobre la que se basa presenta reconocidas fallas a la hora de describir niveles apropiados de un tipo de cambio.

"Nunca fue concebido como un indicador preciso del desajuste de las monedas", publico The Economist en un artículo el viernes pasado (22/07). Sin embargo, para consternación de la revista, "los políticos estadounidenses han citado el índice en sus demandas para la apreciación del yuan chino".

El índice se basa en la teoría de la paridad de poder adquisitivo (PPP), esencialmente la idea de que los bienes deberían costar lo mismo en los mercados de todo el mundo, sin importar la moneda en cuestión. Dado que los Big Macs se venden a un 44% menos en China que en USA, el yuan estaría por lo tanto, calculado como 44% subvaluado contra el dólar.

En China, costaría el equivalente a US$ 2,18 al cierre del pasado ejercicio, mientras que en USA costaría US$ 3,71.

Pero la PPP sólo se aplica a los bienes transables que se intercambian con facilidad entre distintos mercados y fronteras, al igual que los commodities o los productos electrónicos. Otros bienes, como el trabajo y la tierra también pueden costar cantidades diferentes en distintos mercados, en particular en los países en desarrollo donde la productividad y los salarios son mucho más bajos. Dado que el trabajo y la tierra son elementos importantes en la producción de Big Macs, estos costos diferenciales alimentan el costo final de la hamburguesa.

Como consecuencia, se crea el nuevo índice Big Mac, que se ajusta por el PIB per cápita, y por lo tanto tiene en cuenta los más bajos costos en los países más pobres. Como señala la revista, el ingreso promedio en China es una décima parte de lo que está en USA, es decir, las hamburguesas de China realmente debería estar sustancialmente más baratas.

Steven Barnett, del Fondo Monetario Internacional (FMI), aseguró la semana pasada que el yuan está "sustancialmente por debajo de los precios que le corresponderían de acuerdo a los fundamentales de la economía china en el medio y el largo plazo". El senador estadounidense Charles Schumer, por su parte, estimó en enero que la divisa china estaba infravalorada en torno a un 40%.

Como resalta el Wall Street Journal, el Senador por Nueva York y prominente crítico del yuan, Schumer, probablemente quiera asegurarse de que está sentado antes de revisar los resultados de The Economist. Estos muestran que, el yuan está sobrevaluado en realidad frente al dólar en solo un 3%. Confrontado con una cesta de varias monedas, el yuan todavía está infravalorado en un 7% lo que The Economist entiende no es motivo suficiente para justificar ni una guerra comercial, ni una guerra de divisas