La Comisión Nacional de Valores (CNV) está en pleno proceso de reinventarse mientras se enfrenta a la actual agenda de desregulación promovida por el Gobierno. Su presidente, Roberto Silva, subraya la necesidad de simplificar el mercado sin comprometer la protección de los inversores.

«Ser un regulador en un ambiente desregulador presenta desafíos. Aunque no podemos eliminar todos los controles, debemos ajustar los que son obsoletos», afirmó Silva en una charla con José Del Río durante el evento CFO del Año 2025.

La filosofía reguladora de la CNV

Silva la resumió así: «Tanta regulación como sea necesaria, pero tan poca como sea posible». Este enunciado capta la tensión entre fomentar nuevas emisiones y asegurar la confianza de los inversores. «Cuando hay un exceso de protección, los emisores se ven limitados. En cambio, sin el debido control, se pone en riesgo la integridad del sistema», aclaró.

Uno de los principales enfoques de la CNV ha sido trabajar en conjunto con el Banco Central y el Ministerio de Economía para eliminar gradualmente las restricciones cambiarias. «Es crucial distinguir entre las políticas del Banco Central y el funcionamiento del mercado de capitales», resaltó Silva.

Reformas en la CNV: Dos años de cambios significativos

El presidente de la CNV manifestó que en menos de dos años, el organismo ha emitido 104 nuevas resoluciones, lo que equivale a cerca del 10% de su producción normativa total en 57 años. «Estamos avanzando a gran velocidad», enfatizó.

«Antes, había numerosos obstáculos para operar en el mercado, como límites estrictos en la compra de bonos. Ahora, hemos simplificado muchas de esas normativas», agregó.

Principales reformas impulsadas por la CNV

Las reformas incluyen:

• Apertura para emisoras de valores
• Fomento al financiamiento para pymes
• Regulación de proveedores de servicios de activos digitales
• Implementación de la primera normativa de tokenización en Argentina

«Ahora somos un referente regional y muchos países están interesados en nuestro modelo», sostuvo Silva.

El futuro de la CNV y su rol en la economía

De cara al futuro, Silva expresó que la CNV enfocará sus esfuerzos en la supervisión más que en la creación de nuevas normativas. «Haremos un seguimiento más estricto para diferenciar a quienes cumplen con las regulaciones de aquellos que no», advirtió.

El presidente también destacó el potencial del mercado para jugar un papel importante en el financiamiento de proyectos de obra pública y en el sector inmobiliario. «Incluso clubes de fútbol podrían beneficiarse de este nuevo enfoque», apuntó.

Además, mencionó que la mejora en los indicadores y el reciente blanqueo ha permitido la reintegración de casi u$s20.000 millones a la economía formal, lo que representa un avance significativo para el país.

«Para avanzar hacia un mercado de capitales robusto, necesitamos estabilidad macroeconómica y una moneda sólida. Este ha sido un reto en el pasado, pero estamos en el camino correcto», concluyó Silva.