El Banco Central ha dado un paso hacia la flexibilización de los encajes bancarios, introduciendo nuevas normativas que facilitarán la circulación de dinero en pesos y estimularán la demanda de bonos del Tesoro. A partir del 1 de diciembre, el piso de efectivo mínimo que las entidades deben mantener se reducirá, permitiendo así una integración más amplia de instrumentos que generan rendimientos.

Cambios en el Requisito de Efectivo Mínimo

Según la comunicación A8355 difundida recientemente, la proporción diaria de efectivo mínimo para los bancos bajará del 95% al 75%. Esta modificación también elimina una exigencia adicional de 3.5 puntos porcentuales previos, lo que alivia la presión sobre varias obligaciones en pesos, incluyendo depósitos a la vista y otros productos financieros.

Con este ajuste, las entidades bancarias disfrutarán de mayor flexibilidad para gestionar su liquidez diaria, una preocupación recurrente en el sector desde el periodo preelectoral. Esta decisión representa una señal clara de apoyo hacia las instituciones financieras.

Impulso a la Renovación de Deuda en Pesos

Además, el Banco Central busca incentivar el rollover de la deuda en moneda nacional. La entidad, liderada por Santiago Bausili, permitirá que hasta 3.5 puntos porcentuales del efectivo mínimo se integren con títulos públicos, facilitando así el cumplimiento de las obligaciones en pesos.

Este enfoque también extendió hasta el 31 de marzo de 2026 la exigencia adicional de cinco puntos porcentuales para los bancos del Grupo A. Ahora, podrán cumplir esta obligación utilizando bonos adquiridos por suscripción primaria, generando un incentivo para que mantengan estos títulos en su cartera.

Beneficios de la Flexibilización Financiera

Al permitir que las entidades intercambien efectivo no remunerado por bonos que generan intereses, el Banco Central proporciona un incentivo financiero que estimula la inversión en nuevas licitaciones de bonos. Esto promueve una demanda consistente y estable para la nueva deuda emitida, facilitando el manejo de vencimientos.

En el contexto de las altas tasas de interés que limitan el acceso al crédito, estas decisiones pretenden dar un respiro al sistema financiero, reactivando el financiamiento productivo y fomentando el crecimiento económico genuino. Sin embargo, queda la incógnita de cómo esto afectará las tasas de interés y si las industrias podrán considerarlas viables.

A medida que el Banco Central avanza en esta “etapa de remonetización”, su objetivo es encontrar un equilibrio monetario que conlleve a una reducción de la inflación. Así lo indicó Bausili en un reciente simposio internacional de economía, subrayando que el ritmo de acumulación de reservas dependerá de este proceso.