Según Di Stéfano, la abundancia de dólares en el mercado indica un exceso de oferta, desafiando las voces que abogan por una devaluación. El analista sostiene que es fundamental observar la cuenta financiera, la cual resalta la evolución económica del país en un entorno más abierto.

Factores que Refuerzan la Estabilidad Financiera

Entre los elementos que contribuyen a este escenario favorable, Di Stéfano menciona varios factores clave:

1. Acuerdo Comercial con Estados Unidos

Este acuerdo facilita la entrada de capitales y fomenta una relación comercial más fuerte.

2. Swap de 20.000 Millones de Dólares

Este intercambio monetario proporciona un soporte crucial a la economía.

3. Posible Recompra de Deuda

La recompra de deuda puede gestionar mejor las obligaciones financieras del país.

4. Financiamiento de Bancos Estadounidenses

Los aportes frescos de bancos en EE.UU. ayudan a mantener la liquidez.

Di Stéfano subraya que, gracias a estas condiciones, la preocupación por los vencimientos se diluye. Sostiene que no será necesario acumular 9.000 millones de dólares en reservas del Banco Central, lo cual sería un movimiento arriesgado.

Una Mirada Crítica a las Reservas

El economista afirma que buscar acumular reservas a toda costa podría ser un error. La compra de dólares por parte del Banco Central, sin una adecuada absorción a través de letras, podría resultar en un déficit cuasi fiscal, obligando a ajustes económicos más severos.

Para Di Stéfano, la verdadera prioridad es revitalizar la actividad económica, más que la acumulación de reservas. Solo cuando la economía demande más pesos será el momento adecuado para intervenir en el mercado cambiario.

Proyecciones sobre el Tipo de Cambio

El incremento en el flujo financiero sugiere un nuevo rango para el dólar, que podría oscilar entre $1.320 y $1.360. Aunque la inflación muestra signos de desaceleración, aún no se anticipa un número de un solo dígito para noviembre.

Anticipaciones sobre el Mercado de Bonos y Acciones

Di Stéfano proyecta un entorno de tasas en descenso, tanto para plazos fijos como para letras, lo cual favorecerá un repunte en los bonos soberanos. Con una caída en el riesgo país a niveles de 400 puntos, opciones como el AL35 podrían ofrecer rendimientos cercanos al 8% anual.

Respecto al mercado accionario, el análisis sugiere un enfoque selectivo:

Activos a Considerar

• YPF: Presenta balances sólidos, aunque carece de ganancias significativas.
• Vista: Se muestra activa gracias a su ambicioso plan de inversiones.
• Pampa Energía: Se fortalece por su diversificación y acceso a financiamiento.

Importancia del Oleoducto Vaca Muerta Oil Sur

La inauguración de este proyecto en septiembre de 2026 promete impulsar la actividad del sector energético. Di Stéfano aconseja adoptar una actitud inversora a largo plazo, resaltando que comprar y vender frecuentemente puede ser perjudicial para la estrategia financiera.