Este jueves, la entidad monetaria anunció una serie de ajustes en las reglas de encajes bancarios, con el fin de mejorar la salud financiera del sistema y mantener el equilibrio en el mercado. Las decisiones, enmarcadas en la comunicación A8355, reflejan un cambio hacia un enfoque más flexible que busca reactivar la economía.

Modificaciones Clave en las Normativas del BCRA

Las medidas incluyen la eliminación de una exigencia adicional del 3,5% sobre los depósitos a la vista a partir del 1° de diciembre. Esta carga, que estaba vigente desde agosto, impedía una gestión más eficiente de liquidez en los bancos.

Además, el Banco Central ha decidido reducir el límite mínimo de efectivo exigido a los bancos del 95% al 75%. Esta flexibilización permitirá a las instituciones una mayor maniobra en la gestión de sus recursos diarios.

Por último, se ha prorrogado hasta el 31 de marzo la normativa que permite que los bancos integren con títulos públicos su encaje adicional, ahora ampliando la selección de bonos que pueden ser utilizados para cumplir con este requerimiento.

Reducción en la Tasa de Interés de Referencia

En un movimiento complementario, el Banco Central ha disminuido la tasa de interés de referencia del 22% al 20%. Esta reducción promete impactar en los rendimientos de varios activos financieros, incluyendo los depósitos a plazo fijo, que podrían experimentar una baja inminente en las tasas ofrecidas.

La tasa de referencia es fundamental en el mecanismo de operaciones diarias de la entidad, sirviendo como referencia para las transacciones entre bancos. Actualmente, la tasa «Repo» se encuentra en un 22%, mientras que la tasa de caución ha bajado a un 18%.

Expectativas del Mercado ante los Nuevos Cambios

El BCRA se encuentra en un entorno de estabilidad cambiaria, lo que ha alimentado un aumento en las emisiones de deuda en dólares por parte de empresas y provincias. Sin embargo, el desafío persiste, ya que la renovación de deudas en pesos, que suma $14,5 billones, requerirá de una gestión dinámica y efectiva de la liquidez disponible.

Analistas de Max Capital advierten que las decisiones recientes del BCRA podrían llevar a una expansión monetaria, lo que genera un debate sobre el manejo de la caja pública y la política monetary vigente. Se prevé que futuras licitaciones del Tesoro también influirán en la estructura de tasas dentro del sistema financiero.

El economista Fernando Baer señala que el panorama cambió considerablemente tras las elecciones, con un alivio en las presiones cambiarias gracias a un cambio en las expectativas del mercado. La combinación de estos factores hace que la situación sea especialmente crítica en el contexto actual.