Strategy Inc., con sede en Tysons Corner, Virginia, ha creado una reserva de US$1.400 millones para asegurar el pago de dividendos e intereses futuros, seguidos de la caída en el precio de bitcoin. La compañía teme tener que vender parte de sus activos, valorados en unos US$56.000 millones, si la tendencia negativa persiste.

Detalles de la Reserva Financiera

En un comunicado, Strategy reveló que esta nueva reserva, financiada a través de la venta de acciones ordinarias clase A, cubrirá al menos 21 meses de pagos de dividendos. Sin embargo, los mercados reaccionaron negativamente, con una caída de hasta el 12% en el valor de sus acciones.

Implicaciones del mNAV

El mNAV de la empresa, indicador crucial que compara el valor de sus activos con su capitalización de mercado y deuda, se sitúa alrededor de 1,14. Los expertos advierten que si este número cae por debajo de uno, Strategy podría verse obligada a vender bitcoin para financiar sus obligaciones, una decisión que su CEO, Phong Le, considera como un último recurso.

Desafíos en el Modelo de Negocio

La transición de Strategy, anteriormente conocida como MicroStrategy, de ser una desarrolladora de software a una acumuladora de bitcoin, enfrenta serios obstáculos. El modelo ha sido efectivo en épocas de alza del mercado, pero con la caída actual de bitcoin, se están evidenciando las debilidades del esquema de tesorería basado en activos digitales.

Impacto en el flujo de caja

El negocio de software de Strategy no genera suficiente flujo de caja libre para cubrir sus obligaciones financieras, lo que ha llevado a la empresa a depender de la venta de acciones, diluyendo el valor para los accionistas existentes.

A pesar de estos desafíos, la compañía compró recientemente 130 bitcoin por US$11,7 millones, argumentando que su compromiso con la criptomoneda sigue firme. “La parte matemática dice que vender bitcoin sería lo correcto, pero la parte emocional del mercado nos lleva a evitarlo”, declaró Le.

Futuro incierto para los accionistas

El desplome en el precio de las acciones de Strategy ha reducido significativamente su atractivo entre los inversores. Desde su máximo histórico en noviembre de 2024, las acciones han caído alrededor del 66%. Además, analistas de JPMorgan advierten que la empresa podría ser retirada de los índices, ocasionando un impacto negativo en flujos de capital pasivos.

Expectativas de resultados financieros

Recientemente, Strategy actualizó sus previsiones, que ahora oscilan entre una pérdida de US$7.000 millones y una ganancia de US$9.500 millones en ingresos operativos, reflejando la incertidumbre en el mercado de criptomonedas.

El panorama es incierto: el ingreso neto podría variar entre una pérdida de US$5.500 millones y una ganancia de US$6.300 millones, y la ganancia por acción podría fluctuar significativamente, lo que añade otro nivel de preocupación para los inversores.